金字火腿涨价股价也上涨,营收暴跌40%利润却翻番,曾造新能源车

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企业
2019
09/06
14:11

9月5日,金字火腿宣布产品涨价10%到30%,理由是猪肉价格上涨,尚无法判断将如何影响2019年业绩。宣布涨价当天,金字火腿股价亦上涨1.36%。

金字火腿涨价股价也上涨,营收暴跌40%利润却翻番,曾造新能源车

浪子回头金不换

金字火腿近期最引人关注的,莫过于8月13日发布的财报。其营收1.26亿元,同比减少42.54%;但归属上市公司的净利润3922.6万元,反而增长92.05%;其扣非净利润更暴增192.57%。

公司营收暴降而净利润反增,原因皆在其主营的金字火腿、巴玛火腿、特色肉制品皆为高毛利产品,有效抵抗了上游原料成本增长。按照半年报,其火腿行业毛利率44.48%,比上年同期增加22.73%,几乎翻倍;冷链行业毛利率41.34%,也比上年同期增加10.4%。

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金字火腿曾走过一段弯路。2010年上市成为“火腿第一股”后,它不甘心只做火腿,开始尝试进军煤矿、互联网金融、医疗健康甚至新能源汽车。

其中声势最浩大的是医疗健康产业。2016年7月,金字火腿与“医药并购狂人”、中钰资本董事长禹勃一拍即合,以4.3亿元自有资金受让中钰资本43%股份,此后又增资1.63亿元,截至年底共持股中钰资本51%。

2017年7月,禹勃成为金字火腿董事长,开始指挥这家“火腿第一股”大肆并购:瑞一科技、雕龙数据、金钰融资租赁公司相继被纳入麾下,而这些都是中钰资本投资的项目。

2018年4月,禹勃又打算将中钰资本1.71亿元收购的晨牌药业作价10.56亿元转让给金字火腿,终于被深交所和浙江监管局阻止。2018年7月,禹勃辞任金字火腿董事长,其带来的班底也悉数离开,只留下累计上千万元的计提商誉减值。

不务正业也带来了惨痛的代价:金字火腿在2018年扣非净利润为-843万元,同比下降107.81%,股价也从历史最高的13.09元跌到最低时3.99元。

2019年上半年,金字火腿“浪子回头”,火腿业务占营收比从上一年的44.93%增长到84.67%,医药和投资收入则全部归零。恰逢猪肉涨价,金字火腿顺势聚焦精品猪肉,重新迎来主营业务的春天。

金华火腿用上外国猪

说到应对猪肉涨价,金字火腿在半年报中解释道:“公司自2018年以来加大原料采购力度,并以国外进口原料为主。公司现储备有原材料猪肉计5000多吨。”在报告期末,金字火腿库存余额为2.03亿元,同比上涨3.47%,主要来自原料采购增加。

作为知名度最高的金华火腿品牌,金字火腿从国外进口原料听起来有些荒诞,因为金华火腿是典型的原产地域产品,其特征之一是原料必用金华猪。这种猪也叫两头乌,头和屁股的毛为黑色,皮薄骨头细,脂肪极为丰富。制作火腿时要用最肥大鲜嫩的猪后腿,5到9公斤是首选。

当金华火腿用上外国猪肉,这还正宗吗?面对国内猪肉短缺,这可能也是不得已而为之。

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中国是全球最大猪肉生产和消费国,根据国家统计局《2018年国民经济和社会发展统计公报》,2018全年中国猪肉产量为5404万吨。即使只减产20%,2019年猪肉缺口也将达到1081万吨。业内人士估计,2019年下半年中国猪肉缺口将达650万吨以上。

而全球一年的猪肉贸易量才有800到850万吨,这意味着即使买光全球猪肉也不能填补中国缺口。更勿需谈论大豆进口受阻导致的猪饲料短缺,间接引发生猪减产。此外,非洲猪瘟、中美贸易摩擦以及处于低迷的第四个“猪周期”,更是让猪肉产量锐减、价格暴涨。

猪肉概念股跑赢大盘

除金字火腿外,另一家备受关注的猪肉加工企业是双汇发展。根据其8月14日发布的半年报,双汇发展上半年营收254.34亿元,同比增长7.26%;归属上市公司的净利润23.82亿元,同比减少0.16%;扣非净利润22.31亿元,同比增加0.81%。在2019年Q1,其综合毛利率19.5%,同比下降1.86%。

相比金字火腿,产品售价偏低的双汇发展更难将原料成本转嫁给消费者。其半年报写道:“上半年,中美贸易摩擦和非洲猪瘟疫情仍在持续,猪鸡原料成本不断上升。”因此鲜冻肉及肉制品外销量皆有下降。

但时至9月5日,双汇发展仍是猪肉概念股的领涨股,当日上涨3.74%;同样主营猪肉制品加工的龙大肉食上涨1.74%;广弘控股上涨0.6%。主营生猪养殖的上海梅林上涨1.84%,大北农上涨1.6%,大康农业、温氏股份、新希望也均有上涨。


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