金字火腿涨价股价也上涨，营收暴跌40%利润却翻番，曾造新能源车

9月5日，金字火腿宣布产品涨价10%到30%，理由是猪肉价格上涨，尚无法判断将如何影响2019年业绩。宣布涨价当天，金字火腿股价亦上涨1.36%。

浪子回头金不换

金字火腿近期最引人关注的，莫过于8月13日发布的财报。其营收1.26亿元，同比减少42.54%；但归属上市公司的净利润3922.6万元，反而增长92.05%；其扣非净利润更暴增192.57%。

公司营收暴降而净利润反增，原因皆在其主营的金字火腿、巴玛火腿、特色肉制品皆为高毛利产品，有效抵抗了上游原料成本增长。按照半年报，其火腿行业毛利率44.48%，比上年同期增加22.73%，几乎翻倍；冷链行业毛利率41.34%，也比上年同期增加10.4%。

金字火腿曾走过一段弯路。2010年上市成为“火腿第一股”后，它不甘心只做火腿，开始尝试进军煤矿、互联网金融、医疗健康甚至新能源汽车。

其中声势最浩大的是医疗健康产业。2016年7月，金字火腿与“医药并购狂人”、中钰资本董事长禹勃一拍即合，以4.3亿元自有资金受让中钰资本43%股份，此后又增资1.63亿元，截至年底共持股中钰资本51%。

2017年7月，禹勃成为金字火腿董事长，开始指挥这家“火腿第一股”大肆并购：瑞一科技、雕龙数据、金钰融资租赁公司相继被纳入麾下，而这些都是中钰资本投资的项目。

2018年4月，禹勃又打算将中钰资本1.71亿元收购的晨牌药业作价10.56亿元转让给金字火腿，终于被深交所和浙江监管局阻止。2018年7月，禹勃辞任金字火腿董事长，其带来的班底也悉数离开，只留下累计上千万元的计提商誉减值。

不务正业也带来了惨痛的代价：金字火腿在2018年扣非净利润为-843万元，同比下降107.81%，股价也从历史最高的13.09元跌到最低时3.99元。

2019年上半年，金字火腿“浪子回头”，火腿业务占营收比从上一年的44.93%增长到84.67%，医药和投资收入则全部归零。恰逢猪肉涨价，金字火腿顺势聚焦精品猪肉，重新迎来主营业务的春天。

金华火腿用上外国猪

说到应对猪肉涨价，金字火腿在半年报中解释道：“公司自2018年以来加大原料采购力度，并以国外进口原料为主。公司现储备有原材料猪肉计5000多吨。”在报告期末，金字火腿库存余额为2.03亿元，同比上涨3.47%，主要来自原料采购增加。

作为知名度最高的金华火腿品牌，金字火腿从国外进口原料听起来有些荒诞，因为金华火腿是典型的原产地域产品，其特征之一是原料必用金华猪。这种猪也叫两头乌，头和屁股的毛为黑色，皮薄骨头细，脂肪极为丰富。制作火腿时要用最肥大鲜嫩的猪后腿，5到9公斤是首选。

当金华火腿用上外国猪肉，这还正宗吗？面对国内猪肉短缺，这可能也是不得已而为之。

中国是全球最大猪肉生产和消费国，根据国家统计局《2018年国民经济和社会发展统计公报》，2018全年中国猪肉产量为5404万吨。即使只减产20%，2019年猪肉缺口也将达到1081万吨。业内人士估计，2019年下半年中国猪肉缺口将达650万吨以上。

而全球一年的猪肉贸易量才有800到850万吨，这意味着即使买光全球猪肉也不能填补中国缺口。更勿需谈论大豆进口受阻导致的猪饲料短缺，间接引发生猪减产。此外，非洲猪瘟、中美贸易摩擦以及处于低迷的第四个“猪周期”，更是让猪肉产量锐减、价格暴涨。

猪肉概念股跑赢大盘

除金字火腿外，另一家备受关注的猪肉加工企业是双汇发展。根据其8月14日发布的半年报，双汇发展上半年营收254.34亿元，同比增长7.26%；归属上市公司的净利润23.82亿元，同比减少0.16%；扣非净利润22.31亿元，同比增加0.81%。在2019年Q1，其综合毛利率19.5%，同比下降1.86%。

相比金字火腿，产品售价偏低的双汇发展更难将原料成本转嫁给消费者。其半年报写道：“上半年，中美贸易摩擦和非洲猪瘟疫情仍在持续，猪鸡原料成本不断上升。”因此鲜冻肉及肉制品外销量皆有下降。

但时至9月5日，双汇发展仍是猪肉概念股的领涨股，当日上涨3.74%；同样主营猪肉制品加工的龙大肉食上涨1.74%；广弘控股上涨0.6%。主营生猪养殖的上海梅林上涨1.84%，大北农上涨1.6%，大康农业、温氏股份、新希望也均有上涨。

推荐阅读：叶紫网